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新北雅思IELTS補習班課程受美國國內政治紛爭衝擊，美元指數上周大幅下挫2％，創1年來最大單周跌幅，抹平了去年11月美國大選結束以來的全部漲幅。短期內，無論從政板橋全民英檢GEPT補習班課程治還是經濟基本面來看，美元都缺少扭轉頹勢的動力。考慮到美元短線將持續承壓，大宗商品價格有望獲得提振，新興市場資產迎上漲良機。



今年以來美元指數累計下跌5％，主要跌幅發生在最近兩個月。美元疲軟的因素來自多個方面。從經濟層面看，年初美國經濟資料令人失望，如第1季GDP增速僅為0.7％，創3年來最差表現。相比之下，歐洲經濟增長顯著提速，第1季歐元區GDP年增率1.7％，優於預期。從政治層面看，近期美台南全民英檢補習班課程國總統川普一系列爭議性事件，令市場對美國政治風險上升的擔憂加劇。投資者擔心政治噪音最終會演變為經濟風險，美國政府短期內可能很難就放寬監管、減稅和基礎設施建設等進行立法，川普先前承諾的財政刺激政策面臨推遲或縮水的風險。同時，歐元區幾場重要的政府大選有驚湖口專業成人英語推薦分享無險地結束，沒有出現對風險情緒不利的結果，歐元估值得以修復。

作為支撐強勢美元的最重要因素，美國聯準會升息預期有所弱化。儘管聯準會官員將年初的經濟下滑定義為「暫時現象」並維持鷹派立場，但過去幾周公布的通膨資料仍令市場對聯準會的升息進度疑竇叢生。美國3月份個人消費支出價格指數（PCE）年增率1.8％，低於前一個月的2.1％；剔除食品和能源價格的核心PCE增幅1.6％，創2015年1月以來最大降幅。核心PCE是聯準會最為青睞的通膨指標。美國國內政治紛爭進一步給美元帶來下滑風險。因為擔憂川普刺激政策無法如期推進，市場對美國6月份升息的概率預期從最高時的接近100％下滑至80％以下。儘管目前來看，聯準會不大可能在6月份的議息會上「急煞車」，但如果政治風險持續發酵，出現更糟糕的情況，聯準會未來的政策進程必然受到影響。短期來看，考慮到美元疲態暫難扭轉，風險資產將迎來上漲良機，大宗商品和新興市場資產最為受益。從歷史表現看，美元與新興市場股市之間存在較強的負相關關係。美元走低通常對大宗商品價格以及大宗商品相關股票為利多，並降低新興市場的債務負擔。伴隨美元下滑，今年以來MSCI新興市場指數累計上漲逾15％，大幅跑贏發達市場股市。過去幾個月，大量資金撤離美國並轉向歐洲和新興市場。據國際金融協會資料，4月流入新興市場的非居民跨境證券投資金額達206億美元，新興市場連續5個月吸引資金流入，創2015年上半年以來最長的連續「吸金」紀錄。新興市場的良好表現源於整體經濟回穩彈升，製造業採購經理人指數（PMI）、工業產出和貿易資料均有所改善，企業盈利表現強勁。此外，過去數年新興市場持續跑輸發達市場，低估值也成為吸引投資者的重要因素。不過，需注意的是，短期弱勢並不會動搖美元中長期走強的基礎。如果聯準會繼續推進貨幣政策正常化、川普財政刺激政策得以落實、風險情緒修復，都可能吸引資金重返美國，從而再度提振美元。此外，如果美國國內政治紛爭的衝擊超出預期，導致全球金融市場波動性加大，新興市場也難以獨善其身。（摘自中國證券報）(工商時報)

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